JJM 2.0がEPCに約Rs 3 lakh croreのO&M機会を創出へ
格付け機関ICRAは、ジャル・ジーヴァン・ミッション第2フェーズ（JJM 2.0）がエンジニアリング・調達・建設（EPC）セクターに対して約Rs 3 lakh crore相当の運用・維持（O&M）機会を生み出す見込みであると指摘し、財政支出の増加と実施期間の延長が移行期におけるセクター支援の柱になるとの見解を示しました。
報告はまず、ミッションの総支出見込みが従来承認のRs 3.60 lakh croreからRs 8.69 lakh croreへと大幅に引き上げられ、うち中央政府負担がRs 2.08 lakh croreからRs 3.59 lakh croreに増加したことを挙げ、この財政規模の拡大がO&M需要を押し上げる一方で実行面の課題も浮き彫りになっていると述べています。
当初の2024年から実施期限を2028年12月へと延長し、1,940万戸の農村世帯に対する100％カバレッジ達成を目標とした点についてICRAは、2019年の開始以降、家庭向け蛇口給水の接続数がほぼ5倍に増加して323.6 lakh戸から1,582.3 lakh戸になり、2026年2月時点で農村カバレッジが81％超に達したことを踏まえ、インフラ整備の進展が引き続き重要であると強調しました。
一方でミッションはフェーズ移行に伴い重点を「O&Mシステムを通じた信頼できるサービス提供、水質監視、Sujalam Bharatプラットフォームによるデジタル監視」へと移し、ICRAはインフラ投資だけでなく運用の持続可能性や品質管理が今後の評価軸になると指摘しています。
報告はまた、FY2025以降に予算計上額と実際の支出の乖離が顕在化している点を問題視し、改定見積段階での大幅削減は「実行上のボトルネック、品質懸念、持続可能なサービス提供への政策転換」を反映したものだと論じています。
複数の州で債権回収サイクルが現在6か月超に及んでいるためベンダーの資金環境は依然脆弱であり、ICRAはこれらの回収サイクルが合理化されて2026年9月までに60日未満に短縮されるとの前提で見通しを示していますが、回収遅延や保持金の滞留は運転資本負担を悪化させやすいと警鐘を鳴らしています。
こうした資金面の制約を踏まえ、報告はJJMプロジェクトが「大きな前払在庫コミットメントと低い動員前払い額」により本質的に運転資本集約的であると説明し、債権や保持金の回収遅延がその負担をさらに増幅させるとしています。
それでもICRAは、EPC事業者にとってはより低マージンではあるが年金様の安定したキャッシュフローをもたらすO&M契約が恩恵を与える見込みであり、加えてPVCやHDPE分野で生産を拡大できる組織化されたメーカーも需給面で利得を得る立場にあると指摘しました。
最後に同機関は、機能性と稼働率への重視がブランド化された技術的に優れたメーカーに有利に働くと述べ、既に11の州及び連邦直轄領が100％カバレッジを達成している一方で8州は80％未満にとどまるなどのばらつきがあるものの、ミッションが進化する行政・技術的枠組みを通じて「農村の健康、時間の節約、生活手段における有意義な成果」を引き続きもたらしているとの評価を示しています。
